在新股發(fā)行沒有恢復(fù)的情況下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的資金外流。這個(gè)情況在往年非常罕見。

　　由申萬(wàn)研究所和上海證券報(bào)聯(lián)合推出的股市月度資金報(bào)告顯示，2013年3月末A股市場(chǎng)的存量資金約為1.07萬(wàn)億元左右，比上一個(gè)月減少200億元。其中，個(gè)人投資者保證金的外流成為當(dāng)月資金失血的主要原因。

　　過去幾個(gè)月中，支撐A股市場(chǎng)資金凈增長(zhǎng)的最重要來(lái)源，一直是個(gè)人資金。2013年2月份，個(gè)人保證金一度凈增長(zhǎng)300億元，連續(xù)第二個(gè)月覆蓋了當(dāng)月新增資金的80%以上，可以說(shuō)，個(gè)人資金的流向，很大程度上決定了股市的表現(xiàn)。

　　但這個(gè)情況在3月下旬突然逆轉(zhuǎn)。根據(jù)資金月報(bào)的統(tǒng)計(jì)，在3月下旬的開始幾天中，A股市場(chǎng)突然連續(xù)出現(xiàn)單日200億元的流失情況。這個(gè)流失情況在既非新股發(fā)行、又非月末季末或長(zhǎng)假前夕這樣的資金時(shí)點(diǎn)發(fā)生，顯得非常反常。

　　根據(jù)申萬(wàn)研究所對(duì)各地營(yíng)業(yè)部的抽樣統(tǒng)計(jì)顯示，在3月中旬以前，二級(jí)市場(chǎng)資金仍然實(shí)現(xiàn)了凈流入，凈流入速度達(dá)到200億元，如果以此狀態(tài)維持到月末，那么3月份將是今年繼續(xù)流入的一個(gè)普通月份。但這個(gè)情況在下旬逆轉(zhuǎn)。

　　從目前了解的信息看，尚難判斷資金突然流失的原因。但3月下旬的資金突然流出，確實(shí)導(dǎo)致了當(dāng)期市場(chǎng)反彈的夭折。從這個(gè)角度看，資金流入流出的大幅波動(dòng)對(duì)行情的動(dòng)向影響是很直接的。

　　剔除個(gè)人資金的突然流出外，當(dāng)季度市場(chǎng)的資金消耗其實(shí)非常正常。

　　根據(jù)資金月報(bào)的統(tǒng)計(jì)，從市場(chǎng)資金流出角度看，3月份，IPO融資為零；再融資消耗資金37億元，較上月增加37億元；印花稅和傭金消耗資金約89億元，比上月份上升19億元；減持資金約消耗7億元，比上月份減少1億元左右。合計(jì)消耗資金規(guī)模約130多億元。

　　資金月報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，以3月末市值資金計(jì)算，市值資金比為7.43，比上月末的7.66小幅下降，市值資金比仍在較高水平。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，A股市場(chǎng)通常的資金市值比的閾值上限為6.30。

　　據(jù)《上海證券報(bào)》